女装中报分化加剧：朗姿股份账面利润“虚低”背后的经营真相与合规警示

　　2026年半年度业绩预告密集披露，女装板块呈现显著的分化态势。在宏观消费环境与行业竞争加剧的背景下，各女装企业因战略调整、资产处置及税务政策变化等因素，交出了截然不同的中期预期。朗姿股份(002612)7月14日晚间发布的业绩预告，便是这一分化格局的典型样本——归母净利润预计同比下降65.78%至76.59%，然而剔除一次性因素后，日常经营性净利润却实现了30%至60%的同比增长。这一“冰火两重天”的数据背后，折射出女装行业在转型深水区的真实生态。

　　一、业绩数据：账面骤降与经营向好的双重面孔

　　据公告，朗姿股份预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为6500万元至9500万元，较上年同期的2.78亿元大幅缩水;基本每股收益预计为0.1469元至0.2147元，而上年同期为0.6275元。然而，扣除非经常性损益后的净利润为1.3亿元至1.7亿元，同比变动幅度为下降4.51%至增长24.87%。这一组数据的反差，恰恰揭示了业绩“表象”与“本质”之间的巨大落差。

　　二、业绩变动三大“元凶”

　　其一，投资收益大幅缩水。因处置若羽臣(003010)股票确认的投资收益，本报告期与上年同期相比减少约1.76亿元。这直接构成了利润下降的最大“失血点”。

　　其二，公允价值变动损失。 因若羽臣剩余股票公允价值下降，本报告期确认公允价值变动损失约7126.02万元。股市波动带来的连锁反应，让原本的“财务储备”变成了“财务负担”。

　　其三，高新技术企业资格被取消。公司因被取消2023年至2025年高新技术企业资格，于2026年7月13日足额补缴企业所得税及滞纳金合计约5256.45万元。该事项作为日后调整事项计入本报告期损益。据《经济参考报》报道，朗姿股份被市场视为“A股高端女装第一股”，此次“高新”资格遭四部门联合取消，意味着公司不仅失去了15%的企业所得税优惠税率，还面临追溯补缴。这一事件对企业合规管理敲响了警钟。

　　三、主业增长：剔除干扰后的真实底色

　　真正值得关注的是，剔除上述三项非经常性因素影响后，朗姿股份日常经营性业务产生的净利润同比增长预计达到30%至60%。这一增长主要得益于两大引擎：

　　女装业务稳步上行。2025年度，时尚女装业务板块实现营业收入约20亿元，同比增长3.85%;2026年一季度实现营业收入约5.7亿元，同比增速提升至13.11%。公司持续推进线上渠道扩张，抖音、视频号、京东等平台放量明显，线上占比已进一步提升至48.6%。截至2025年末，女装业务共有476家店铺。

　　医美业务持续扩容。截至2025年末，朗姿股份已拥有43家医疗美...

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