美棉与国内减仓预期共振，郑棉突破万五关口，“金三银四”能否撑起多头半边天？

　　春节的喜庆气氛尚未完全散去，国内棉花市场便迎来了一剂强心针。受春节期间美棉走强提振，以及国内市场对于新年度供应偏紧的强烈预期加持，郑棉期货主力合约节后强势突破15000元/吨这一关键心理关口，成功上演“开门红”行情 。

　　一边是美国植棉意向面积下调、出口销售数据回暖带来的外盘支撑，另一边是国内库存增量有限、供应收缩预期的内生动能，内外因素共振为棉价上涨铺就了温床。然而，市场从来不是坦途，棉价在快速拉升后随之出现冲高回落，显示出在整数关口上方，多空分歧加剧，短期调整压力不容忽视 。在这关键的时间节点，棉市的多头征程究竟能走多远?本文将结合最新动态为您带来深度剖析。

　　全球供应“紧箍咒”收紧，成本支撑逻辑强化

　　从全球视野审视，新年度棉花的供应端正在编织一道“紧箍咒”。根据美国国家棉花委员会(NCC)的最新调查，美国棉农2026年的种植意向转向保守，计划播种900万英亩，较2025年实际面积下降3.2% 。在种植成本居高不下、大豆等竞争作物比价优势明显的背景下，叠加市场对拉尼娜现象的担忧，美棉面积在最终落实前仍有进一步下调的空间。

　　无独有偶，远在南半球的巴西也传来了减产信号。巴西棉花生产者协会(ABRAPA)预测，2025/2026年度巴西棉花种植面积与单产将双双下滑，进而导致皮棉产量预估下调至382.9万吨，较上年度锐减近一成 。巴西地理与统计研究所(IBGE)的数据也印证了这一趋势，预计种植面积降幅超过6%。

　　将视线拉回到权威机构的预测上，在刚刚落幕的第102届美国农业部(USDA)农业展望论坛上，官方为2026/2027年度全球棉花市场定下了偏多的基调：全球总产量预计2526万吨，同比减少3.2%;而消费量则稳步增长至2615万吨，同比增加1.2% 。这一减一增之间，直接导致全球期末库存去化5.2%，库存消费比随之下降约4个百分点。库存消费比的下降，意味着全球棉市供需格局正从过去的宽松向紧平衡状态过渡，为中长期...

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